当然，股市在经过持续下跌之后，部分股票确实出现了一些机会，但债市最近加速走牛很重要的原因之一就是全球投资者加大了其对经济增速下滑的担忧。那么在股市上就会加大对企业基本面和盈利情况的关注，从而短期内难以重现上半年那样炒概念、炒主题的行情。

　　在这种背景下，虽然一段时间里会由于经济下行引起宽松政策预期升温而带来的脉冲式行情，但恐怕很难持续。要改变这种情况，就需要股市重新出现较大幅度的上涨并产生赚钱示范效应。但是在投资者更警惕长期经济增速下滑的背景下，这种情况短期内很难看到。

　　利率大概率下行，关注中长期利率债、高等级信用债

　　长期来看经济增速下滑远未结束，利率长期都会处在下行通道中。因此，在债券投资中，重点加仓中长期的利率债品种，并以国债为主，权益资产参与相对谨慎。长期慢牛的过程中，长久期利率债因其充裕的流动性、交易的便利性和存量的充分性，一直是一个交易型的好品种。另外在经济下滑背景下，信用风险始终如达摩克利斯之剑一般悬在头上。不断压缩的信用利差最终会挤压利率债下行，市场近期对经济增速加大关注使得中长期债券处于有利位置。

　　另外，目前高等级信用债由于其风险收益比相对较高也具备良好的配置价值。事实上，除了上述这两大主要配置品种之外，杨爱斌还重点关注国债、电力债、可转债等机会。具体来看，国债由于其免税等优势，会成为本轮经济下行过程中的领导品种。电力债方面，由于发行人所处行业关系民生，且其自身经营稳健性较强，比较受市场欢迎，同级别的电力债虽收益率较低但是比较稳健，因此可做底仓配置品种。另外，当前环境下，债券资产为主、辅以部分高分红低估值的股票策略在近期市场下仍然比较合适。