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中国工商银行外币利率类风险管理业务知识问答
 

  第一部分:基本概念
  1. 什么是外币远期利率协议?
  2. 外币远期利率协议的主要用途是什么?
  3. 什么是外币利率掉期?
  4. 外币利率掉期的主要用途是什么?
  5. 什么是外汇货币掉期?
  6. 外汇货币掉期的主要用途是什么?
  7. 什么是外币利率期权?
  8. 外币利率期权的主要用途是什么?

  第二部分:业务办理
  9. 客户办理外币利率风险管理业务需要具备什么条件?
  10. 客户可通过什么渠道办理外币利率风险管理业务?
  11. 工商银行可提供哪些币种的外币利率风险管理业务?
  12. 工商银行怎样确定外币利率风险管理业务的价格?
  13. 客户办理外币利率风险管理业务的主要流程是什么?
  14. 客户办理外币利率风险管理业务是否需要支付费用?
  15. 客户办理外币利率风险管理业务后,可否申请提前终止?

  第三部分:条款名词释义
  16. 什么是起息日?
  17. 什么是到期日?
  18. 什么是支付日?
  19. 什么是重置日?
  20. 什么是利率确定日?
  21. 什么是名义本金?
  22. 计息期是如何计算的?
  23. 什么是计息天数调整?
  24. 计息基准的确定规则是什么?
  25. LIBOR是指什么利率?
  26. SOFR是指什么利率?
  27. EURIBOR是指什么利率?
  28. ESTR是指什么利率?

  第四部分:境外业务
  29. 境外客户可通过工商银行办理外币利率风险管理业务吗?

  第一部分:基本概念
  1. 什么是外币远期利率协议?
  外币远期利率协议,是指客户与工商银行按照约定的外币本金和规则在未来的某个时间点交换利息现金流的衍生合约。客户通过该业务,将自身资产或负债的计息标准从固定(浮动)利率转换成浮动(固定)利率。交易双方不交换本金,本金只是作为计算利息的基数。其中,外币远期利率协议的买方支付以固定利率计算的利息,卖方支付以浮动利率计算的利息。例如:某企业计划1个月后融入一笔3个月期限、浮动利率计息的欧元短期贷款,利率为3个月EURIBOR(EURIBOR 3M)。该客户担心未来EURIBOR利率波动,就与工商银行叙做交易,购买一份外币远期利率协议1×3,约定固定利率为0.6%,参考利率为浮动利率EURIBOR 3M。到期时,客户以固定利率0.6%向工商银行支付固定利息,同时以交易日1个月后的EURIBOR 3M从工商银行收取浮动利息。客户从工商银行收取的浮动利息与客户支付的贷款利息相抵消,将贷款利率锁定为0.6%,从而规避3个月EURIBOR利率波动的风险。
  2. 外币远期利率协议的主要用途是什么?
  外币远期利率协议交易结构简单,主要用于管理客户较短期限资产或负债的利率风险。客户可通过该产品将浮动利率转换为固定利率,也可反之将固定利率转换为浮动利率。通过匹配资产端和负债端的计息标准,规避短期利率波动的市场风险。
  3. 什么是外币利率掉期?
  外币利率掉期,是指客户与工商银行按照约定的外币本金和规则在未来的一个或多个时间点交换利息现金流的衍生合约。客户通过该业务,将自身资产或负债的计息标准从固定(浮动)利率转换成浮动(固定)利率。交易双方不交换本金,本金只是作为计算利息的基数。
  例如:某客户有一笔3年期的欧元贷款,计息标准为3个月EURIBOR(EURIBOR 3M)+100个基点,每3个月付息一次。客户担心未来EURIBOR 3M 利率波动,因此在工商银行办理一笔与贷款期限结构一致的欧元利率掉期交易。工商银行每期按EURIBOR 3M+100个基点向客户支付浮动欧元利息,客户每期按固定利率1.5%向工商银行支付固定欧元利息。由于贷款与利率掉期利息收付时间一致,每期利息交换时,客户从工商银行收取的浮动利息与客户支付的贷款利息相抵消,将贷款利率锁定为1.5%,规避了市场利率波动的风险。
  4. 外币利率掉期的主要用途是什么?
  外币利率掉期是基础利率衍生产品,结构简单,期限灵活,并可根据客户需求个性化设计产品结构。存在套期保值需求的客户可通过该产品将浮动利率转换为固定利率,也可反之将固定利率转换为浮动利率。通过匹配资产端和负债端的计息标准,规避利率波动的市场风险,特别是中长期限的利率风险。例如,当客户有外币浮动利率负债时,可通过办理外币利率掉期将其转换为固定利率负债,提前锁定付息成本。
  5. 什么是外汇货币掉期?
  外汇货币掉期是指客户与工商银行签订合约,约定期初期末以相同汇率交换某货币对本金,存续期间以约定利率支付/收取相应换入/换出货币的利息的衍生产品。本金可以在两端交割、两端均不交割和其中一端交割之间灵活选择。约定利率可以在两端浮动、两端固定和一端浮动一端固定之间灵活选择。
  例如:某企业计划在日本投资建厂,需要支付日元,但无法得到日元融资。该企业通过位于美国的母公司获得一笔500万美元的2年期融资资金,需要将美元转换为日元使用,在工商银行办理外汇货币掉期交易。根据约定,客户在期初按95.00的汇率将500万美元换成日元,用于购买设备,在2年后按相同汇率用日元换回美元,用于偿还母公司美元融资。在两年期间内每3个月,银行按约定利率向客户支付美元资金利息,以便客户向母公司支付融资利息,客户按约定利率向银行支付日元资金利息。
  6. 外汇货币掉期的主要用途是什么?
  外汇货币掉期属于基础性利率衍生产品,产品结构简单,可满足客户两种不同货币转换的需求。当客户希望将自身的资产或负债在一段时间内由一种外币转换成另一种外币时(如客户能获取低成本的美元资金,但企业经营需要日元资金),可通过办理外汇货币掉期在期初将一种外币资金转换成另一种外币资金。
  7. 什么是外币利率期权?
  外币利率期权包括外币利率上限期权(CAP)、外币利率下限期权(FlOOR)及其组合产品。
  外币利率上限期权是指客户与工商银行签订合约,约定买方向卖方支付一定期权费后,有权在未来一个或多个计息期用约定的固定利率(执行价格)向卖方换得约定的市场利率。
  买方通过进入一份外币利率上限期权合约,获得市场利率超过执行价格水平的好处。如果市场利率高于约定的固定利率,买方行使权利,卖方需向买方支付按市场利率高于约定固定利率的差额计算的利息;如果市场利率低于约定的固定利率,买方不行使权利,双方不发生利息支付。
  外币利率下限期权是指客户与工商银行签订合约,约定买方向卖方支付一定期权费后,有权在未来一个或多个计息期用约定的市场利率向卖方换得约定的固定利率(执行价格)。
买方通过进入一份外币利率下限期权合约,获得市场利率低于执行价格水平的好处。如果市场利率低于约定的固定利率,买方行使权利,卖方需向买方支付按市场利率低于约定固定利率的差额计算的利息;如果市场利率高于约定的固定利率,买方不行使权利,双方不发生利息支付。
  以外币利率上限期权为例,某企业有一笔5年期3000万欧元贷款,利率为3个月EURIBOR +1%,每3个月付息一次。该客户担心未来欧元3个月EURIBOR 上涨,希望利用当前低利率的市场环境,因此从工商银行买入约定利率水平为0.5%的欧元利率上限,并向工商银行支付期权费。根据约定,如果在付息日对应的3个月EURIBOR 高于0.5%,则工商银行向客户支付3个月EURIBOR 超过0.5%的差额利息,客户实际融资成本锁定为1.5%(0.5%+1%);如果客户付息时3个月EURIBOR 低于或等于0.5%,客户实际融资成本为当时3个月EURIBOR +1%。通过该产品,客户可以将欧元贷款的最高利率成本锁定为1.5%,同时保留3个月EURIBOR低于0.5%时获得的好处。
  8. 外币利率期权的主要用途是什么?
  外币利率期权是用于管理资产或负债利率风险的基础衍生产品,结构简单,易于理解,可根据客户需求个性化设计产品结构。主要用途是规避利率波动对客户产生的财务风险,并可使客户获得在市场利率水平发生有利变动时的好处。
  当客户有浮动利率外币负债时,可通过办理外币利率上限期权,获得市场利率上升后,市场利率高于约定固定利率的差额利息,达到锁定负债最高成本的目的。当客户有浮动利率外币资产时,如预期未来利率有下降的可能,可通过办理外币利率下限期权,获得市场利率下跌后市场利率低于约定固定利率的差额利息,达到锁定资产最低收益的目的。

  第二部分:业务办理
  9. 客户办理外币利率风险管理业务需要具备什么条件?
  工商银行对办理外币利率风险管理业务的客户有以下基本要求:
  (1)有真实的需求背景;
  (2)具备开展衍生品交易的资格或授权;
  (3)理解衍生产品交易风险并愿意承担潜在损失;
  (4)在银行无不良信用记录,无其他重大不良记录;
  (5)在工商银行开立满足衍生产品交易需要的核算账户。
  10. 客户可通过什么渠道办理外币利率风险管理业务?
  符合准入条件的法人客户可以在对公业务办理时间内,向工商银行当地开办衍生产品交易业务的营业网点咨询或申请办理外币利率风险管理产品。工商银行可根据客户需求提供定制化的外币利率风险管理方案,包括但不限于上述产品。
  工商银行已开通外币利率掉期产品的企业网银办理渠道。已注册企业网上银行且符合准入条件的客户可在法定工作日北京时间周一至周五9:00~17:00通过企业网上银行办理外币利率掉期交易。
  11. 工商银行可提供哪些币种的外币利率风险管理业务?
  目前,工商银行可提供外币利率风险管理产品的币种包括但不限于美元、欧元和港币等货币。其中美元利率掉期浮动端利率包括美元LIBOR指标等,欧元利率掉期浮动端利率包括EURIBOR指标等,港币利率掉期浮动端利率包括HIBOR指标等。浮动端指标将根据监管要求和市场惯例动态调整,具体币种和指标以工商银行实际提供为准。
  12. 工商银行怎样确定外币利率风险管理业务的价格?
  工商银行在综合考虑市场因素后,根据客户的利率避险需求向客户进行相关产品报价,并根据市场变动更新(相关产品价格变化一般与市场利率水平、远期利率水平、利率波动率等市场数据的变动有关),客户根据工商银行提供的实时价格办理外币利率风险管理业务。
  13. 客户办理外币利率风险管理业务的主要流程是什么?
  一是业务准备:
  (1)客户准入资格审查和适合度评估。客户开办衍生品交易业务前,需接受并通过工商银行客户交易准入资格审查和衍生品适合度评估。
  (2)客户风险中性辅导。客户开办业务前,需结合业务开办的具体品种,确定是否需要接受我行风险中性辅导,并签署《遵守风险中性声明函》。
  (3)签署总协议。客户通过交易准入资格审查及适合度评估后,与工商银行签订《中国工商银行股份有限公司金融市场风险管理业务协议》。
  二是业务办理:
  (1)柜面渠道:客户认真了解风险提示内容后,向工商银行下达交易委托,并配合工商银行完成交易前检查,缴纳足额保证金或落实其他担保措施。工商银行接受交易委托,为客户达成交易,并向客户出具交易证实书。交易达成后的展期、提前中止和到期交割等业务流程与成交流程类似,在客户根据实需提出申请后,工商银行审查交易背景、接受委托并为客户办理。
  (2)网上银行渠道:客户首次办理需在柜面申请开通网上银行交易渠道。客户通过申请后,还需登录网上银行仔细阅读交易风险揭示并完成相关问卷,完成之后方可正式发起交易。客户发起交易后,与工商银行在时效范围内确认交易,并在落实信用风险担保措施后,最终达成交易。产品存续期间,网上银行客户可通过网上银行渠道查询市值评估结果。交易达成后的展期、提前中止、到期交割等业务流程与柜面流程类似,在客户根据实需提出申请后,工商银行审查交易背景、接受委托并为客户办理。
  14. 客户办理外币利率风险管理业务是否需要支付费用?
  对于外币利率掉期、外币远期利率协议等产品,工商银行不收取客户交易手续费;对于外币利率期权等产品,若客户购买期权,则需在期初支付期权费(该期权费属于交易对价,不属于手续费范畴)。
  15. 客户办理外币利率风险管理业务后,可否申请提前终止?
  若客户需要提前终止相关产品,可向工商银行申请提前终止。工商银行将依据市场行情向客户提供提前终止报价,客户与工商银行就提前终止价格协商一致后,向工商银行提交提前终止委托书,在客户与工商银行完成相关资金支付后终止对应交易。

  第三部分:条款名词释义
  16. 什么是起息日?
  起息日,指一笔衍生产品交易达成后,交易双方履行资金划拔,其货币收款或付款能真正执行生效的日期或开始计算资金利息的日期。
  17. 什么是到期日?
  到期日,指一笔衍生产品交易结束的日期。
  18. 什么是支付日?
  支付日,指客户和/或工商银行进行支付的日期。在支付利息的情况下,支付日即付息日。支付日根据约定的工作日准则调整。
  19. 什么是重置日?
  重置日,指执行新的浮动利率水平的日期。
  20. 什么是利率确定日?
  利率确定日,指确定某个重置日浮动利率水平的日期。
  21. 什么是名义本金?
  名义本金,指由客户和工商银行在交易条款中约定的用来计算未来应收应付款项所依据的金额。
  22. 计息期是如何计算的?
  每个计息期开始于(含)上一计息期结束日,结束于(不含)该计息期结束日。首个计息期始于(含)起息日,结束于(不含)第一个计息期结束日;最后一个计息期开始于(含)上一计息期结束日,结束于(不含)到期日。当计息期为整月或月的整数倍时,除非双方另有约定,计息期的最后一日为按照该计息期推算的相应月份中与起息日相同的一日(若按照该计息期推算的相应月份中找不到与起息日相同的一日,则为该月最后一日)。
  23. 什么是计息天数调整?
  计息天数调整,指当支付日根据工作日准则发生调整时,计息天数是否按实际天数进行调整。除非另有约定,计息天数按实际天数调整,该计息期最后一日调整到实际支付日,且下一计息期从实际支付日开始计算。
  24. 计息基准的确定规则是什么?
  除非另有约定,计算应计利息时,所适用的计息基准根据下列规则确定:
  (1)“实际天数/360”(简写为A/360),指该计息期实际天数除以360的商;
  (2)“实际天数/365”(简写为A/365),指该计息期实际天数除以365的商,若该计息期包含2月29日,计算该日利息。
  25. LIBOR是指什么利率?
  LIBOR指洲际交易所基准利率管理机构(ICE Benchmark Administration)于定价日大致伦敦时间上午11点发布的伦敦银行间同业拆借利率,包括隔夜至1年等不同期限品种及5个主要币种。根据监管要求,各币种LIBOR从2021年底起陆续停用,并逐渐被新基准利率替代。以美元为例,美元LIBOR利率的替代利率为美元SOFR。
  26. SOFR是指什么利率?
  SOFR指美元有担保隔夜融资利率,是基于美国国债回购市场前一日的交易情况,按成交量加权形成的交易利率。每个浮动利率定盘日的SOFR将于定盘日下一个美国政府债券工作日纽约时间上午8点左右在纽约联邦储备银行网站发布。
  27. EURIBOR是指什么利率?
  EURIBOR指欧洲银行间欧元同业拆借利率,包括1周至1年等不同期限品种。由欧洲货币市场研究所(或继任管理者)公布并管理。
  28. ESTR是指什么利率?
  ESTR指欧元短期利率,是由欧洲中央银行管理的隔夜利率。每个浮动利率定盘日的ESTR将于定盘日当天法兰克福时间上午9点左右在欧央行官网上发布。

  第四部分:境外业务
  29. 境外客户可通过工商银行办理外币利率风险管理业务吗?
  工商银行境外网络已扩展至全球40多个国家和地区,部分境外机构结合当地实际情况可提供外币利率风险管理服务。具体交易币种、交易期限、服务渠道与时间、办理流程以及交易规则等可能与境内不同,请以工商银行当地机构实际开办情况为准。

  以上问题1至问题15,如无特殊说明,均指客户通过工商银行在中国境内(不包括港、澳、台地区)办理的外币利率风险管理业务。


(2021-12-22)
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