债市更应是慢牛市，不只是牛，而且要慢，建议保持冷静和耐心。首先，央行有节制的放水，有利于缓解中长期债市的基本面压力，为债市创造了更好的投资环境；其次，对投资者而言，市场如果跑得太快有预期落空的可能；第三，期限利差偏高对长端利率债有较强的保护，尽管中短期内未必能够有效突破前低，但去杠杆和经济结构调整的周期里，利率下行的方向和趋势很难改变，利率每次上升都提供了买入机会。建议投资者保持耐心，等待新的逻辑的出现。