上周上交所国债市场小幅上扬，周五上证国债指数收于151.33点，较上周末上涨了0.30点，全周共成交了18.80亿元。上交所企债市场小幅上扬，周五上证企债指数收于192.41点，较上周末上涨了0.44点，共成交111亿元。上周国债期货小幅下挫，主力合约9月品种收盘报97.800元，较上周下跌了0.210元。从市场情况看，上周市场资金面维持宽裕，交易所债市小幅上扬，银行间债市高位整理。

　　资金面上，上周市场资金面整体充裕，短期品种利率波动不大，银行间市场债券质押式回购7天品种利率保持平稳，全周在2.4%附近波动。具有标志性的1个月SHIBOR品种变化不大，周五为3.0050%。上周央行在公开市场上进行了2300亿元逆回购操作，对冲1500亿元逆回购到期资金后，净投放资金800亿元。分析人士表示，虽然汇市暂时归于平静，但未来人民币贬值警报依旧未消，外汇占款面临不断下降的压力，接下来央行持续输血料仍可期。同业金融总部高级分析师刘东亮谈到，9月和10月的资金面仍是比较脆弱的，如果央行继续干预保持汇率稳定的话，可能每个月要至少投入几千亿的流动性，才能把银行的超储率维持在一定水平上。估计每个月要保持5,000亿的净投放，包括逆回购、MLF等等这些都算上。前提是每个月外汇占款减少3,000亿，如果央行保持干预的话，达到这个数字是很容易的。

　　基本面上，国家统计局9月10日公布，2015年8月CPI同比上涨2.0%，涨幅创去年8月来新高。8月PPI同比下降5.9%，连降42个月，预期降5.5%，前值降5.4%，环比下降0.8%。国家统计局城市司高级统计师余秋梅进行了解读称，从环比看，8月份猪肉、鲜菜和蛋等食品价格大幅上涨，是CPI环比涨幅较高的主要原因。从同比看，8月份CPI同比上涨2.0%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要原因是食品价格同比涨幅有所扩大。交行首席经济学家连平表示，未来CPI仍有缓慢上行的可能。尽管生猪存栏量似乎出现触底迹象，但能繁母猪存栏量仍有缓慢下降的可能，猪肉价格仍将持续上涨。预计未来CPI仍有缓慢上行的可能，全年CPI涨幅将低于3%的政策目标值，物价状况暂不会明显制约货币政策操作空间。进入三季度以来工业生产形势严峻，产出能力走弱，工业通缩压力加大。近期大宗商品价格低位震荡中趋于下降，国际原油价格继续下跌，输入性通缩压力不减。

　　总体来看，三季度末市场资金面或局部趋紧，但整体仍然宽裕，债市短期或现整理。