从未来3-6个月的角度看，没有必要对利率上行过于担心。随着时间的推移，主要因素逐渐会从支持利率上行转为抑制利率上行甚至推动利率再次下行。这些变化可能体现在：1、特朗普新政和美国加息不达预期，美元走弱，资金流出压力减轻；2、伴随着补库存效应减弱以及地产汽车滞后影响显现，经济再次面临调整压力；PPI冲高之后迅速回落；3、管理层去杠杆的阶段性目标基本达到。2017年10年期国债的收益率区间为2.8%-3.5％，目前基本上处于上限区间，投资价值开始显现，没有必要过于悲观。