美联储在上周的货币政策会议上决定保持官方的短期利率不变。但经济体中的其他关键利率都在上涨，美联储官员也阻止不了。

　　这对股市、房价和经济体的影响还有待观察，但这足以引起投资者注意。然而市场对此还是关注太少，太多人只关注美联储的短期利率决定。

　　据美银美林数据，自4月份以来，公司债收益率上升三分之一。几个月内信用评级为CCC级或以下的高风险公司债平均收益率从10%飙升至13%，即使是AAA级，平均收益率也从3.4%跃升至4.1%。风险最大的公司债需要支付的利率是去年年初的两倍。

　　与此同时，被称为无风险利率的美国10年期国债收益率自春季以来已经上涨了20%到2.2%。通胀调整后的真实利率——通货膨胀保值债券的收益率大幅飙升。

　　利率上升对银行来说是好消息，但对借款人来说是坏消息。

　　凑巧的是，美联储周五公布的最新数据表明，利率上升可能会产生广泛的影响。目前美国私营部门债务（包括非金融企业和家庭债务）比2008年金融危机前夕要高。

　　根据美联储数据，截至6月底，家庭和企业债务共26.6万亿美元，2007年这一数字为24.1万亿美元。家庭如果要偿还每一美元的最新债务，都需要再借两美元。

　　自2009年以来，美国股市蓬勃发展。何种力量推动股市上涨？这方面我们理解的还太少。美联储能够降低短期利率或者在一定年限内降低长期利率。随着利率的下降，美国公司发行了大量债券，用这笔钱购买自己的股票，这推高了股价。

　　通常他们以长期利率贷款，而不是使用短期资金。